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成因:齐河的多重因素表明,中国期货市场可能进入钻石十年。近日,齐河研究所所长沈亮发表题为《期货市场可能迎来钻石十年》的文章,引起投资者热议。本文指出,今年融资融券规模再增长20%至30%,突破5000亿元。由于国际宏观形势下意外风险不断增加,更多的市场参与者需要期货作为规避风险的工具;市场波动的加剧吸引了投机者的参与热情;我国在国际大宗商品和金融衍生品定价体系中的话语权不断增强。这些因素表明,中国期货市场可能进入钻石十年。

进入期货行业十多年来,笔者见证了期货市场“黄金十年”的发展历程。我仍然记得,2010年,中协主席宣布国内期货市场保证金突破2000亿,给期货界人士带来的兴奋。我还记得在股指作为一个年轻的金融衍生品市场受到限制时,期货人陷入的困惑和不情愿,国内期货市场确实有很多不完善的地方和很大的发展空间。近期,由于中行原油发酵宝事件,一些媒体,即自媒体,甚至将此壶盖在期货头上。我看到金融媒体的一篇采访报道,其中甚至提到,如果期货不能在中国制造,那就是违法的。

这种对期货的“妖魔化”表明,金融工具在中国的推广还有很长的路要走。不过,对于期货公司来说,幸运的是,近年来监管部门一直在期货市场上下功夫。市场监管体制和市场创新都发生了重大变化。2019年,中国期货市场累计成交396208万笔,成交额29061万亿元,同比增长30.81%和37.85%,均创历史新高。2019年,我国新增期货和期权上市数量达到17只,为历年来我国期货市场之最。今天,我将从市场创新的角度谈谈国内期货市场。

2019年,堪称国内期货市场新品种井喷之年。期货和期权新品种已达17个,是多年来我国期货市场上品种最多的品种。截至2019年底,我国已上市衍生品78种,其中商品期货58种,金融期货6种,期权14种,基本形成覆盖国民经济重要领域的综合期货体系。2020年,相信创新步伐不会放缓,各商品交易所也在推进新品种上市,逐步提高期货产品覆盖率和上市期货产品期权覆盖率,以适应实体经济发展。上海证券交易所:股指期货与对外开放。

据上海证券交易所总经理王凤海介绍,今年一季度,上海证券交易所将推出低硫燃料油期货,这是一种相对开放的特定期货产品。此外,上海证券交易所还将推出另一个具体产品,集装箱运价指数期货,这也是一个开放产品。值得一提的是,低硫燃料油期货的推出对我国期货市场的发展具有重要意义。低硫燃料油期货将是一种国际品种,它不仅将采用现有的高硫保税交割和交易方式,而且将以人民币计价,而且允许使用外币作为保证金。随着“2020年全球限硫令”的正式出台,燃料油市场将发生巨大变化。

此外,国际市场上还没有形成低硫燃料油定价中心。我国此时推出低硫燃料油期货的目的非常明显。如果前期低硫燃料油期货合约能够顺利推出,依靠我国保税船用燃料市场和低硫燃料源巨大的潜在供应能力,我国在低硫燃料油定价中的话语权有望大大增强。除上述两个具体品种外,该所还积极研究氧化铝、铬铁、成品油、天然气和有色金属指数期货。上交所还计划在2020年推出原油、锌和铝的期权,有色金属指数的期权也有望在今年上市。大山所:今年4月份生猪期货终于到了。

备受期待的生猪期货终于获批。从2019年起,猪肉价格大幅上涨带来的“恐惧”或许仍在我们的眼前。市场对生猪期货的要求越来越高。生猪市场价格波动促使各方呼吁尽快上市生猪期货,以实现生猪价格稳定,对冲价格波动风险,保护农民和消费者利益。业内之所以对生猪期货有如此高的预期,是因为它能够有效地打破生猪周期的魔咒。除生猪期货外,GSE还加快了气煤、废钢、鸡肉、葡萄浆、乙醇、木材期货及相关化工期权产品的研发。未来,GSE将推动更多商品期权上市,努力使上市商品期货具有相应的期权合约。

正商所:花生、咖啡、土豆都在积极筹备正商所。今年,正商所还将加大产品创新力度。交易所正准备在2020年推出短纤维、瓶片、PX、花生等期货。在期权方面,动力煤和玻璃期权的上市也在积极筹备中,正商所正进一步推进咖啡、土豆等产品种子的研发。此外,正商还在开发与商品期货相关的ETF产品。目前,建行能源化工ETF正在筹备资金。未来正商将推出更多ETF产品。国内期货市场要实现“钻石十年”,不可能闭门造车。钻石的价值还体现在中国期货市场日益国际化。

2020年,国内期货市场将迎来更大的开放。一批国际产品即将上市,将进一步推动金融市场的开放进程。目前已知的2020年对外开放品种有:原研究所:低硫燃料油期货、集装箱运价指数期货、铜期货;正商研究所:甲醇期货;大商研究所:棕榈油、黄豆1号、线性低密度聚乙烯、聚丙烯期货。除了开放交易品种外,中国进一步打开了外资进入国内市场的大门,中国监管部门也降低了外资进入中国的门槛:2019年7月,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布,将于2021年至2020年提前取消期货公司外资股限制的时间;中国证监会于2019年10月11日宣布,自2020年1月1日起,期货公司将取消外资股比例限制,合格的境外投资者可以持有期货公司100%的股份。

这意味着,2020年,国际金融机构可以持有或参与国内期货公司,从而直接进入国内期货市场。高盛、花旗等国际投行已开始布局中国市场。外资的涌入将迫使期货市场重新洗牌,加大行业的洗牌力度。按照优胜劣汰的自然规律,一些效率低下的期货公司必然被淘汰,而那些效率高、利润好的期货公司有望获得更多的市场份额,市场集中度将逐步提高。让我们期待十年的钻石期货市场!主编:陈秀龙。。

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